CFA一二级，具体知识点梳理

一级考的都是基本得不能再基本的东西，但是通过率是三个等级中z低的。CFA是通过性考试，不是选拔性考试，只要70%就可以通过，意思就是70分万岁，多一份浪费。换句话说，如果你有一个知识点弄不懂，就不要浪费时间了，去学其他的去；如果你有一个知识点很擅长，也不要钻太深，去补其他的去。在线索取2015年12月CFA网课及Handbook 》》

以下是十大板块的推荐阅读顺序，也是我看来的，但是很赞（小数字表示顺序）：

1. 定量分析

2. 财务报表分析

3. 经济学

4. 公司理财

5. 组合管理

6. 证券投资

7. 固定收益证券

8. 衍生品

9. 其他类投资

10. 道德（把道德放在z后的前提是你有时间完成其他9项，如果时间紧迫就放弃而提前看道德吧）

一级战术

送分题：

Quantitative和Fixed Income里面的计算题

经济学也要争取90-100%的正确率

Portfolio也比较简单，应该要求80%以上

道德练不到70劝您别睡觉了

难题：

Derivative和Alternativez好能高分，实在不行50%以上也能凑合。另外考试的时候，你会发现它绝对会考一些偏僻冷门的概念，比如说MAD，一般做题的时候都看不到，但是这种犄角旮旯的知识点也绝对不能忽视，都记在你的笔记上。

另外值得再强调一遍，一定要理解，不要硬记。不理解的话多看教材多问人，直到弄懂为止。比如FinancialRatio的公式，考试的时候不会让你默写某某公式，而是拐个弯考你对这个公式到底为什么这个要除以那个有没有深刻认识。

十大板块的顺序和题数是永远不变的，这就等于给了我们便利。做套题的时候掐时间，注意题号和板块的对应，一看到某某号题就知道它考的板块是什么。我当时还给自己设定了休息时间，就是埋头做道德-定量分析-经济学，然后休息30秒到一分钟，这个时候看看表，确认自己没有慢，闭上眼睛重整精神，深呼吸调整疲惫，然后再开始下一节。每场考试三小时才能休息，中间给自己至少安排两次小休息是必要的，能保证精神一直集中。

CFA二级案例式题型

二级心经不多的原因应该是二级需要的经验跟一级很像。看书的顺序可以依照一级，也可以根据喜好调整。二级z值得注意的就是它的小Case题型：题目长，考阅读，考整体实践运用。我觉得面对案例性考试的tips是：

提高英文阅读速度。先“扫”Case，二看题，再回头读Case找答案。普遍的推荐是说你先看后面的第一道小题，然后回到Case里找答案，解答后去第二道……但是我觉得这方法不好需要改进，因为你对Case讲什么都完全不了解，很容易造成第一道小题半天没看懂的情况。我推荐的方式是先用10秒钟扫一下Case，Skim第一段，翻翻它有多长，有几个图表，用笔迅速圈住主角人物或者公司的名字，这样你就知道它大概是个什么Industry，考的是什么考点了。然后再去看第一小问，这个时候由于你的背景有了了解，很快就能找到第一小问的答案在哪里。

Case并不需要每句话都读的，有些话是废话没有有用信息；然而，有的时候它重要的信息却以“four percent"的形式出现在角落里坑人用。因此在第一次扫Case和做题的时候，头脑中要形成一个大纲，比如，你要知道这个案例第一段讲的是公司背景和历史，属于废话，第二段讲的是面临的问题，主角登场，第三段是财务报表，第四段是XXX……把宝贵的时间用在看有用的信息上，大纲就是你的指南针，不要迷失在茫茫阅读里。在线索取2015年12月CFA网课及Handbook 》》

每一个Case后面跟着的6小题都会有1-2个特别容易的和1-2特别变态的。容易的一定要保证拿分，一般是第一和第二题，变态的要敢于猜测和放弃，一般是z后一个和倒数第二个。然而6道小题其实都是互相牵连的，如果你一题不会，很可能做了下一题就知道上一题答案了，因此不要纠结，保证做题节奏。

公式

一级里说过，公式一定要理解不能死记。但是到了二级，由于公式实在太多，就要一边理解一边死记了。

二级里面很多公式看起来很像，比如Continuously paiddividend的Future Price，justified P/E,FCFF, Currency Forward……对于看起来重复的公式一定不要偷懒，每一个都要记清楚，不要等着自己与一反三，因为它就喜欢考这些。不要觉得FCFF，FCFE会一两种算法就行了，一定要全能，给我NI也好，EBIT也好，EBITDA也好，CFO也好，都能马上反应公式。考试的时候没有时间去想EBIT是怎么换算成EBITDA的，而且题目很可能不告诉你足够的条件，强迫你记忆所有Avalable的公式。

一级考的不是记忆是理解，而二级考的不仅是理解，更是融会贯通的应用，我记得我看到不少Case是跨越了版块的。因此在复习二级的时候，理解十大版块互相的关系和架构逻辑是很重要的。我当时的武器是自己的笔记和Secret Sauce，在看完Notes两遍和做完很多题之后，我就突击性看笔记（一天之内看完所有二级笔记）和突击性看Secret Sauce（三天看完，同时别忘了每天做题保持温度）。这样突击之下，很快就能通过宏观浏览每个版块的框架和明白整体二级的结构，每个版块考到哪里，跟其他版块有什么关系。在z后一周我又在一天之内重看Secret Sauce上自己荧光笔画出来的重点，让所有脑子里的知识点活跃连接起来，赋予了每个分散的知识点生命，让他们团结成有逻辑的故事。这样做题的时候就觉得自己不仅是个有知识的人，更像是个“有实战经验”的人了。

版块分析

一级里面只有Financial Analysis和Fixed Income是我推荐看完一节马上做题巩固的，但是在二级里面，无论是哪个版块，都建议看完就马上做题巩固。我不是说光做做Notes章节后面的Concept Checker，而是找其他更接近真题的题做。如果找不到分类的真题，就要做好看两遍的准备。

Quantitative里面的Heteroskedasticity, Serial Correlation, Multi collonearity,其实不用理解White是怎么算的，DW是怎么算的，只要记住每个方式的Test、Correct的方法各是什么即可。

二级里面占分z多的就是Financial Analysis和Equity Investments。财务分析一级有基础所以接着学习就行了，但是Equity Investments明显加深很多，值得多花点时间理解。Derivative个人觉得占分不多但是很难，Future, swap,option每一个都很多知识点，值得多做题多总结。另外由于二级考得是融会贯通的应用，我不建议大家因为时间不够而放弃任何一个版块不看。

概念题

二级里面的概念题也很多，特别是那种什么情况下Higher和Lower的题（比如Equity Method和Proportionate相比，ROE哪个高。LIFO和FIFO相比）。我在真正考试的时候遇到好多好多这样的题，一开始还很清晰，做得多了真的容易被高高低低弄晕。

另外一种概念题就是纯文科，考你Clawback是什么，MM Proposition之类的，这些小概念也很多，建议像记忆公式一样列在笔记本上，时常复习时常考自己。大概念题如Guidelines for corporate governance，初看的时候觉得很简单不用记忆，可是总是书到用时方恨少，也绝不要忽略。

二级的概念题比重很大，比计算题多出一倍以上，它考的也是理解，也会把一个概念和另一个概念融合起来一起考，也会跟公式结合起来一起考。CFA知道你考完以后什么公式也就忘得差不多了，就是这些概念才能留个印象，所以概念题是分水岭，能看出一个考生有没有透彻理解还是考试机器，所以除了复习公式之外，重要的概念也值得列成表每天读一遍。

知识点的层次

二级的知识点没有看上去那么简单，每次阅读和做题都会有更深的感悟。像洋葱一样拨完一层还有一层。每每以为自己以及很熟练很透彻了，总是在更多的做题之后领悟到之前自己是多麽浅薄。因此二级提高z快的方法是看书-->做题-->看书-->做题-->看书-->做题，每当完成一次做题，知道哪里不懂，就回去看书，然后再做题，这样的轮回能迅速让你把知识点的深浅层次都看到。

另外一点小心得：一二级全部是三选一的选择题，三级同时又选择题和问答题。个人经验来讲，Level1z看重财务报表分析，所以会计背景的同学会有优势，Level 2看中财务报表分析和Portfolio Management，所以需要加强对于金融方面投资知识的掌握。Level3多了EssayQuestions，对于Wealth Management这方便有所强调。

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