巴菲特是如何应对股市大跌的

发表时间： 2015/07/14

从1969年以来的40多年间，其至少经历过4次股市大跌。每次股市大跌过后，其财富都较以前出现大幅增加。

　　近期股市持续大跌，股票型基金随之也出现大面积亏损，如此惨烈的表现，不禁让许多基民被这样一系列问题所困扰：今后股指是否会再创新低？基金净值是否会继续缩水？周围许多基民已赎回手中基金，自己该怎么办？在线索取2015年12月CFA网课及Handbook 》》

　　此情此景令人不由想到投资大师巴菲特创造财富神话的秘诀：从1969年以来的40多年间，其至少经历过4次股市大跌。每次股市大跌过后，其财富都较以前出现大幅增加，可以说没有股市大跌，也就无法造就伯克希尔·哈撒韦庞大的金融帝国。那么，巴菲特应对股市大跌的哪些做法是可供普通基民效仿的呢？

　　首先，精选投资标的。从1977年到2004年这27年间，巴菲特研究了在美国上市的1万多只股票，但只选择其中的22只，且仅重仓7只。要知道，目前基金品种和数量很多，且大部分在市场上涨时，净值会出现较快增长，而在市场下跌时，净值也会出现快速缩水。因此，这些品种只适合当市场处于单边上扬状态时买入并持有。而当市场处于宽幅震荡状态时，则应该选择这样的基金：某股票基金设立于2003年4月25日，当时沪综指为1556.53点，两年后沪综指跌破1000点时，该基金净值却累计增长超10%；2008年系熊市年份，该基金却跻身同类基金前三甲。由此可见，基民需要根据基金中长期业绩排名情况，并通过反复研读相关基金投资报告，进而分析基金经理风控方法和获利能力，从中筛选出与当前市场状态相匹配的基金。

　　其二，将大跌视为适宜的买入时机。巴菲特对内布拉斯特家具商场这一拟投资目标保持超十年的关注，以致可以不看任何资料就能流畅地谈论这家商场的营业面积、销售量、存货水平、资金周转速度等指标，但一直等到美国市场经历1973年由石油危机引发的股市大跌后，才实施收购。其实，巴特几乎所有的重仓股都是在某个公司遇到重大危机情况下，趁机低价买入的。如1973年至1974年美国经历了空前大灾难，每一种股票都比1969年初下跌超70%。然而，巴菲特却开始分批买入股票。1987年，美国股市再次大跌，道琼斯指数一天内重挫508.32点，跌幅达22.6%。巴菲特却于1988年开始进场买入可口可乐。可以说，正是一次又一次的大跌使得巴菲特成为“股神”。也许基民会质疑，巴菲特的做法是否适宜A股市场。那么，看过下面这个例子，或许就会心明眼亮了。2005年6月6日，沪综指出现998.23点这一历史性低点，如果基民在此时买入某公司发行的50指数基金，并持有至2007年10月28日，即沪综指创出6124.93点这一历史性高点当日，则在短短28个月时间内，资产就获得大约4.5倍的增值。

　　第三，不关注短期涨跌，坚持长期持有。巴菲特长期持有7只股票，原始投资仅42亿美元，到2004年年底盈利270亿美元，投资收益率平均高达638%以上。其中，1989年投资6亿美元买入吉列股票，持有15年后盈利45亿美元；1989年投资13亿美元买入可口可乐股票，至2006年年底，持有19年，盈利83亿美元。市场趋势既有短期趋势，也有中长期趋势，短期趋势有可能在一日内出现多次变化，中长期趋势一旦形成，少则会持续数月，多则将延续数年。由此决定，当基民选择股票基金后，根本不必计较基金净值数日内的变动，完全不必因为多空观点而心慌意乱，甚至盲目地买进卖出。只要愿意学习巴菲特的做法，在股市大跌后买入股基并中长期持有，则只要看看下面这个例子就自然会明白其中的魅力。某设立于2003年9月5日的混合型基金，尽管经历难以计数的大跌和一次又一次的熊市，但如果基民在其发行期实施买入，并坚持持有至2015年6月26日，则资产增幅已达到835.90%。