沪指跳水跌近4%破3400 再创本轮调整新低

　　板块方面，行业板块全线下跌，公共事业、电子信息、食品行业等板块跌幅较浅，券商、石油行业、高速公路、保险等板块大跌。两市近400股跌停。在线索取2015年12月CFA网课及Handbook 》》

　　昨日，沪指暴跌5.9％，两市除去1500多家停牌公司跌停家数达896家； 三大期指全线跌停；国债期货也出现大幅跳水，恒生指数盘中一度跌逾2000点，最多下跌2138点，跌幅创逾7年新高……值得关注的是，中信期货在沪深300期指主力合约上大举做多，单日新增3.06万手多单，这表明，国家队终于正式在期指市场承接套保盘了。专家称，目前投资者首先要即使关注大盘走势，减少操作，用“选股”代替“买股”，耐心等待反弹，届时加仓甄选出来的个股。

　　【市场分析】

　　财富证券：大反弹一触即发，配置上建议重点抄底超跌错杀类、上市公司自身有需求类和指数权重三类个股。 央行已经一再表态，将积极协助中国证券金融股份有限公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性，证金公司的权威地位正在确立，恐慌情绪开始逐步消退。立足于短期博弈角度，投资者到了重拾理性的时候，市场最恐慌的日子正在过去，一波有参与价值的大反弹一触即发。配置上关注三类个股：一是超跌错杀类，比如部分食品饮料、医药、公用事业、休闲服务甚至计算机等行业个股，业绩有支撑，估值有望修复；二是上市公司方面本身有需求，如部分公司股价急跌后已经低于定向增发、员工持股计划或股权激励价格；三是指数权重股，如金融、有色、采掘等。

　　和众汇富：在之前的救市作战中，国家队倾向于护住蓝筹指标股，但昨日开始狂扫中小市值个股，部分个股甚至出现跌停到涨停的走势，这大大提振了市场投资者的信心和增加了市场的流动性。另外代表国家队的前锋中信证券（600030，咨询）昨日出现大手笔动作，在现货市场狂扫600亿，并且突然在股指期货上大幅增仓多单，或已经给出市场明确的信号。市场最为恐慌的时间点将要过去，迎接我们的将是市场的转折，此时我们没有必要再度恐慌，反而要在市场中寻找那些被错杀，未来潜力巨大个股的投资机会。

　　长江证券（000783，咨询）：监管层找到正确方向，市场底部越来越近。国家队选择了让市场先自由宣泄悲观情绪，再缓慢拉升，不在于拉到多高，而在于多点开花，让个股恢复流动性，这是一条正确的救市道路。据了解，大型券商目前已经允许面临即将平仓的客户提供其他资产做担保来避免融资融券的爆仓，提供一定程度兜底功能，在金融市场和各部委配合下，相信市场的底部越来越近。接下来就是处理后续问题的时间了，可能会有一个时间段，上证会在3500-3700之间震荡，但最危险的时候应该说正在过去。

　　太平洋（601099，咨询）证券：目前的操作很难把握，很多投资者都是高位一路套下来的，损失基本都在50％以上，这里操作上的策略有两种：一种是愿赌服输保留资金安全撤出来，等待行情机会再次来临的时候重新建仓；另一种是忍住痛苦煎熬等市场底部的出现和反弹，但时间上目前谁都不好确定。所以这里的操作无论哪种方式都没有错，只是在市场不正常状态下的一种选择。在指数点位上，这个位置发生任何的可能性都有，在心理和资金及市场政策的大量博弈下，保存实力才是王道。预计未来市场企稳后会更加注重公司的内在价值，因此要抛开概念，多关注业绩增长的绩优股及国资改革的蓝筹股，这是未来选股的大方向。

　　【市场要闻】

　　多个部委合力维护股市稳定

　　8日有多个中央部委再次推出维护股市稳定的措施，携手维护市场稳定。

　　（1）央行将对证金公司提供无限流动性支持。央行明确，为支持股票市场稳定发展，央行积极协助证金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性。央行将密切关注市场动向，继续通过多种渠道支持证金公司维护股票市场稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。

　　（2）国资委要求各有关中央企业在股市异常波动期间，不得减持所控股上市公司股票。国资委支持中央企业增持股价偏离其价值的所控股上市公司股票，维护上市公司股价稳定。

　　（3）财政部承诺不减持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的国有金融企业不减持所持有的控股上市公司股票，支持国有金融企业在股价低于合理价值时予以增持。

　　（4）证监会为鼓励大股东及董监高增持，放宽相关规定，并严控产业资本减持。

　　（5）保监会提高保险资金投资蓝筹股票监管比例。

　　（6）证金公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况。证金公司已向21家券商提供2600亿信用额度，用于证券公司自营增持股票。证金公司还申购了5家公募基金主动型基金份额共2000亿元。

　　（7）中金所大幅提高中证500股指期货卖出持仓保证金。

　　（8）汇金承诺不减持所持有的上市公司股票，近期已在二级市场买入了ETF，并将继续买入操作。

　　国家队开始为小盘股提供流动性

　　自6月中旬以来A股大幅下跌，为防范系统性风险以难以遏制的方式爆发，近日由更高层面统筹协调、多部委相继推出的非常规措施，通过提供流动性支持、限制衍生品做空动能等方式，尽全力防止市场定价、融资、资源配置功能失灵。

　　但效果不是不明显。究其原因，除政策起效需要时间外，最主要的原因是，A股正处于前所未有的去杠杆过程中。来自一线调研的最新情况显示，某大型券商部分营业部两融达到预警线的客户已从6月15日的个位数上升到日前的三位数，近两个交易日增长呈几何级数，需强平客户资产规模占到融资总体规模35％以上，且多数客户无力追加资金，而所持个股又因连续跌停难以卖出，市场流动性几近“冰冻”。

　　从近两日盘面观察来看，“国家队”开始大量吸纳金融、石化等大盘蓝筹，为公私募机构提供流动性，减轻其赎回或被迫斩仓小盘股压力，今日又开始直接为小盘股提供流动性，减轻两融强平压力。尽管过程十分惨烈，且恐还将持续一段时间，但相信随着央行流动性的逐步注入，融资规模会出现明显回落，市场会渐趋平稳，自我造血功能也将逐步恢复。更值得期待的是，随着估值泡沫的大幅降低，部分业绩不错且有良好商业模式的非讲故事类公司，已渐进价值投资者买入区间，且将日趋增加。

　　人民日报股市暴跌后发文：市场最终走向取决于信心

　　人民日报8日发文指出，除了近期的股市暴跌，监管层一波接一波的利好举措也令人印象深刻。但股市并没有出现有些人预期大涨，甚至还出现了小幅下跌。首先需要说明的是，“救市”并不是为了带来股市的暴涨，而是防止发生系统性金融风险，防止这个市场陷入恶性循环。不可否认的是，一波接一波的稳市举措所释放的，是各方维护资本市场稳定运行的决心，是为了提振市场信心。在这个意义上，股市的最终走向，仍取决于我们对国家的信心和对自己的信心。

热点阅读：

CFA一级公开课（基础课程）免费预约试听
2015年12月CFA一级暑假集训营，同桌的你在哪里？

CFA一二级成绩将在7月28日公布
CFA协会如何批改考卷?
CFA考试的成绩查询及评分体系
CFA考试成绩从不公开分数排名的原因

五位职场高端人士来告诉你为什么要选择CFA？
CFA的失败者们，你是该反省了！
初考CFA应该选哪些教材，如何看NOTES？
股市暴跌不惊反喜，我的投资逻辑
央行救市: 向左走，还是向右走？

散户才是救市的关键力量
国家队救市的结果 只会越帮越忙？
李想：不要炒股 努力让自己发行股票


全国咨询热线：400-700-9596
北京地区：010-88086667、65668809 、13611369466（24小时热线）

北京国际金融培训中心官方微博：http://www.weibo.com/1680927057 官方微信：bj_finance 敬请关注！