CFA协会：全球股债市今夏遭“双杀”？

据CFA协会英国分会对379位会员的调查显示，认为发达国家股市被高估的基金经理和市场分析师占2/3，创3年前开始调查以来z高；同时，认为债券市场存在泡沫的受访者占3/4，也是3年来z高占比之一。

由于成交量（尤其是债市）低迷很可能会放大市场的波动性，提升股市和债市的紧张情绪，因此投资者可能将度过一个不安的夏季。

CFA协会英国分会会长Will Goodhart称，“过去几年，流动性增加推升了资产价格；投资者似乎认为这促使股市和债市价格远远偏离了其公允价值，”

“试图预测市场见顶是蠢人干的事儿。但是，绝大多数受访者认为发达国家股市被高估，这意味着，在利率可能上升的情况下，股市和债市估值的支撑有限。”

Henderson Global Investors全球股市主管Matthew Beesley补充称，“股市是z后的流动性据点。监管机构已经不再允许银行在债市承担风险，因此一些债市投资者将不得不做空股市进行对冲。债券安全的概念可能只是一个悖论。”

各国央行已经将数十亿资金注入市场，投资者也将资金投入股市和债市。同时，交易所交易基金（ETF）等被动性金融产品也大受欢迎。

基金经理们称，夏季成交量低迷意味着，外部冲击将对市场产生负面影响，使资产价格下跌。另外，打击市场情绪的因素还包括，希腊债务谈判、美联储加息、中国资产价格担忧、以及流动性缺乏。

甚至在z近表现较差的新兴市场股市，投资者都愈加担忧估值过高。然而，一些资产管理者认为市场仍有积极的一面。

高盛多空策略基金经理Raanan Agus称，自从2007-08年金融危机之后，全球股票市场的相关性就已经下降。在经过数年的量化宽松以后，这有助于积极管理的基金筛选未来表现较好的股票。

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