CFA三级固定收益复习重点（3-1） - by Cherie

固定收益无论是一级二级还是三级，都有一个共同特点，就是——难！2018年的童鞋们考完反馈说，在做固定收益部分的题目的时候，都看不懂题目在说什么、让求是什么。从2018年广大考生发布在各种网络平台的三级成绩单来看，去年全球考生固定收益的分数都不高，说明一是固定收益部分的题目出的真的是比较难，第二就是这个学科本身难度就非常高。

2018年CFA三级固定收益改了考纲，虽然有个别知识点还有保留，比如说immunization，但是考察的侧重点已有所改变，所以之前的历年协会发布的真题就不太有参考意义了，在固定收益的复习中，可以以原版书中的例题、课后题为主进行题目的练习和巩固。

2018年CFA三级固定收益考纲更改以后，全书内容一共有4个reading，第一个reading在整体介绍fixed income portfolio的管理，第二个reading主要讲的是两大portfolio构建的策略：liability-dreiven和index-based，第三个reading主要讲的是有关yield curve的交易策略，最后一个reading讲的是信用风险的相关交易策略。由于前两个reading有部分内容是一样的，我将把这两个reading放在一起来进行介绍。整体CFA三级固定收益的复习重点，我将分成三大部分，分三次分享给大家。今天主要分享的是第一大部分，有关前两个reading的相关内容。

第一个reading主要是一个framework，从6个方面概括的介绍了一下有关fixed income portfolio的管理。这一章知识点主要以定性的内容为主，比较容易出下午题，涉及到计算的一共有2个地方，一个是预期收益率的分解，一个是leveraged return的计算。由于这一章的第二大话题：fixed-income mandate和第二个reading的内容一样，而第二个reading讲解的更详细，我将放在第二个reading来进行总结。这一章中需要大家重点掌握的有：

第二个reading主要讲的是fixed income portfolio构建的策略，主要就是两大策略：ALM和AO，这一章的内容在18年固定收益考纲改之前就有，但是虽然知识点是一样的，但考察的侧重点有所改变，比如在原考纲中要求了immunization的计算，但是新考纲中只是定性的讲解了策略的构建方法，所以之前历年协会公布的上午题，这一部分的题目的参考意义就不太大。这一部分上下午题都有可能会出到，是需要大家引起注意的。这一章中需要大家重点掌握的内容有：