CFA备考的三个着重点（比较重要）
发表时间： 2023/03/20
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根据上面的各部分的权重，将一级划分为三个着重点，各位看官注意了啊，下面要讲的就是精髓部分了，考试中绝对会出现的考点。
Financial Reporting and Analysis, 简称FSA报表分析在CFA考试占得比重z大，占20%。也就是说，你考试能不能过，这一部分起着决定性作用。我z先看的就是FSA这一部分，是所有书里面z厚的一本，我记得花的时间是别的科目的两倍。之前学校的研究生foundation course中的AFM（Accounting for Managers）对这个科目里的一些知识略有介绍。这一科目一共有4个Session（7,8,9,10）。
1)Session 7 主要讲的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。
2)Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill； Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity,Solvency and Profitability ratios。
3)Session 9 这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中。
ⅰ. Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。
ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 对net income, stockholder’s equity, cash flow 以及对四大financial ratios的影响，然后就是software development and research & development，Depreciation method, Asset retirement obligation对ratios的影响。z后要注意的就是虚幻的goodwill了，Impairment of goodwill。
ⅲ. Income Taxes, 这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。
ⅳ. Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐，首先公司发行premium and discount bond对各种ratios的影响，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看来，operating和finance lease对各种财务数据的影响，然后，在lesser一方看来，sale-type and direct financing lease, operating lease对financial ratios和cash flows的影响。z后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.
4)Session 10主要大致地复习一下前面三个session讲的东西。随便翻两下就得了。
考后总结：这一部分我在考试中的分数是70%以上。前辈们说过这些ratios的变化会反复考，但个人在考试中发现，其实考得不是想象中那么多，多看一下，理解到里面本质就没问题了。
第二个着重点
1.Equity Investment
Session 13主要讲一些证券市场的概况，概念中偏多，许多概念在foundation course中的POF中略有提及。
Session 14重点是stock valuation model, preferred, one period, multiple-year, infinite period model这几种模型的计算。然后就是P/E, P/BV, P/Cash flow几种price multiples。
2.Portfolio Management
Session 12 很明显，SML和CML是重点，要会计算expected return & standard deviation of individual security and portfolio, correlation。这一部分一般属于送分题，但是在试卷册z后，题号从上午115-120题，下午从235-240题，各位看官，不要错过啊……3.Corporate FinanceSession 11 capital budgeting 中的考点无非是NPV和 IRR之间的区别和优缺点，Payback period等等。然后就是WACC的计算。
考后总结：这一部分，除了Portfolio Management这个部分落入第二档，其余都是大于70%。这一部分考前一定要把financial calculator用熟。
第三个着重点
1.Fixed Income
说实话，debt这一块的知识真是非常庞杂，概念多，计算也不少，需要认真对待，看的时候切记不要走马观花。
Session 15 里面各种与bond有关的risk的定义一定清楚，比较典型的就是interest risk, credit risk, reinvestment risk等，还有coupon，maturity, call & put option对duration的影响，有关duration的计算也非常重要，必考。再者，就是各种类型的bond要有了解，比如MBSs, strips,, tax-backed & revenue bonds等。z后，就是关于yield spread的计算。
Session 16 这部分比较重要的就是计算，valuation method，arbitrate-free valuation，yield to call & put, spots rate, forwards rate等等。计算种类比较繁杂，z好自己能做些笔记好好梳理一下。
2.Derivatives & Alternative Investment
Session 17 & 18 关于金融衍品的运行模式一定要透彻理解，死记硬背是没用的。
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