中国需要1万个CFA
发表时间： 2015/05/02
中国的证券市场经历了１０年风雨路，中国证监会的通知也如雪片般的在证券机构之间飞来飘去，但证券市场的信誉度仍然抬不起头。冷静的反思一下，或许我国的证券市场在发展之初就忽略了一些东西。也正因此，在加入ＷＴＯ之后的今天，国内众多的金融人士想到了ＣＦＡ（金融分析师）这个在中国还十分陌生的群体。 中国需要１万个ＣＦＡ京报道——访光华管理学院金融分析师研究与培训中心主任孟庆轩
７月２８日，光华管理学院金融分析师研究与培训中心主任孟庆轩来到上海。此次抵沪，与以往给金融界人士讲课所不同的是，他是来“布道”的，布ＣＦＡ（金融分析师）之道。用他的话来说，作为政治和文化中心的北京与作为经济中心的上海正好形成互补之势，他对上海的ＣＦＡ培养前景充满了信心。光华管理学院为何要开中国ＣＦＡ培养之先河？ＣＦＡ到底能为中国的资本市场带来哪些好处？本报记者带着这些问题，对孟庆轩教授进行了专访。
ＣＦＡ是证券市场规范的人才基石
记者：孟教授您好，您曾在多个场合把ＣＦＡ的培养与中国证券市场的国际化并提，其原因何在？
孟庆轩：ＣＦＡ在美国发展已经有３０多年的历史了，而美国的新经济发展都很繁荣。中国近几年的经济呈现出了一个高速发展的过程，但繁荣的背后也存在不少的问题，国家的内需还没有真正拉动起来。从资本市场来说，证券市场的信用危机较大，投资者没有信心，民间投资也没有得到发展。发行国债，这种赤字经济的短期行为，已经被我国连续使用了４年，我国的经济还没有进入良性循环的状况。ＣＦＡ的数量与质量与资本市场的规范是有必然联系的。
记者：为什么这样说呢？
孟庆轩：中国加入ＷＴＯ，我国的资本市场以及各个经济领域又将会面临一次新的机遇与挑战。但中国的资本市场，无论在规模或规范化方面与世界上发达的金融市场都还有很大差距，随着资本市场的扩容，它的复杂性增加，需要研究的问题也越来越多，例如，培育机构投资人，提高资本市场有效性；保险基金与养老基金管理；商业银行股份化及资产证券化动作；股票指数期货等金融衍生工具的引入及其在风险管理中的应用等。这一切都需要大批掌握国际惯例的人才。
由ＡＩＭＲ（美国投资管理研究协会）提供的特许金融分析师是我们要采纳的一个严格的行业规范，我们相信它是全球通行的、最权威的金融市场专业人员的资格认证。
中国资本市场的规范需要１万名ＣＦＡ
记者：您说中国资本市场的规范应首先从人才建设入手，您认为中国需要多少名ＣＦＡ？
孟庆轩：根据纽约、伦敦、法兰克福以及日本东京等成熟资本市场的发展经验来看，中国资本市场的完善大约需要１万名ＣＦＡ。
记者：那中国到目前为止共有多少名ＣＦＡ呢？
孟庆轩：根据我们的调查了解，中国目前只有３０多名ＣＦＡ，而且全都是国外培养的。
经验告诉我们，国外培养的ＣＦＡ可能自身素质非常优秀，但在了解和适应中国的金融市场方面却未必做得很成功，因此我们认为有必要培养出中国“本土”ＣＦＡ，这并不是说我们会自己做一套考题之类的，我们的学员还是参加ＡＩＭＲ的考试，也接受它的特许状，我们只是更多的把课程与中国的金融市场联系起来，让其成为中国金融市场上真正的专家。
记者：前几年曾一度炒得沸沸扬扬的ＭＢＡ如今在中国已失去了往日的光芒，ＣＦＡ也会步ＭＢＡ的后尘吗？
孟庆轩：ＭＢＡ泛滥是因为它的信息不对称，ＭＢＡ起初进入中国时，人们对它寄予了太高的期望值，因此不管是否有实力，国外的、国内的院校一哄而上，都来开设ＭＢＡ课程，都来颁发ＭＢＡ证书，导致了ＭＢＡ的泛滥。其实中国目前每年的ＭＢＡ毕业人数才１３００人，只相当于美国６０年代的水平，而美国现在每年培养的ＭＢＡ就有７万人，不加强严格的训练是导致ＭＢＡ缩水的重要原因。
ＣＦＡ不会出现这种情况。ＣＦＡ是一个很高的门槛，它在美国发展了３０多年而没有泛滥，说明其考试和训练都更为严格。ＣＦＡ考试对于中国的金融界人士来说，其实也是一种教育储备工具，可以肯定的是，成为了一名ＣＦＡ，在几十年内，甚至一生其职业都是安全的。
培养本土的ＣＦＡ
记者：据我们了解，ＡＩＭＲ的录取比例一般都在５０％左右，但今年的录取比例有所下降。
孟庆轩：是的，今年一级的英语考试的通过率为４４％，比以往略有下降，此次二、三级的考试难度也会有一定的增加，不过ＡＩＭＲ的通过率一般都会控制在５０％左右，这一点学员们是不用担心的。
记者：ＡＩＭＲ的试题是如何设计的，其公正性与准确性有多大？
孟庆轩：ＡＩＭＲ的试题每年都会有很大的不同，而且与金融市场的联系紧密，因为它的试题都是从全球１６０００多份对信誉度很高的ＣＦＡ的调查问卷中选取的。
记者：光华管理学院有能力培养出一流的适应中国金融市场的ＣＦＡ吗？
孟庆轩：光华管理学院包括院长厉以宁教授在内的众多的优秀老师将担任主教教师，还聘请了美方教师和许多ＣＦＡ特许状持有人作为我们的主讲教师。由于美国经济持续不景气，中国经济却出现了持续的强劲增长，因此很多美国教师和ＣＦＡ都非常乐意来中国授课。教师队伍的质量一定没问题。
记者：好象收费不低？
孟庆轩：我们最初的收费定在２０万，由于是非盈利性的，因此我力主尽可能的降低费用，后来是１０万，现在是５万。
ＣＦＡ简介
二十一世纪世界经济的发展特征是全球化、数字信息化和金融化。世界金融市场的蓬勃发展产生了对合格金融专业人员的大量需求、对世界金融通行语言和通行标准的需求。投资人、企业和金融管理层都需要一个统一的、规范的标准来衡量金融分析人员的知识水平、道德规范和专业化程度，从而建立起对他们所提供的金融服务和管理的金融资产的信赖。特许金融分析师（ＣＦＡ）就是一个标准。ＣＦＡ资格授予广泛的各个投资领域内的专业人员，包括基金经理、证券分析师、财务总监、投资顾问、投资银行家、交易员等等。ＣＦＡ要求它的持有人建立严格而广泛的金融知识体系，掌握金融投资行业各个核心领域理论与实践知识，包括从投资组合管理到金融资产估价，从衍生证券到固定收益证券以及定量分析。需要通过三个级别的考试以展示候选人对知识的掌握程度。ＣＦＡ的测试内容反映全球投资行业不断发展变化的步伐。赢得ＣＦＡ称号标志着赢得全球、全行业的尊重与青睐！
特许金融分析师（ＣＦＡ）
考试部分知识大纲：（资料来源ＡＩＭＲ）
伦理与职业标准
１、适用的法律法规
２、职业实践标准
３、伦理行为与职业义务
４、全球差异
定量方法
１、基本概念
２、估价模型的要求输入变量
３、货币的时间价值
４、基本统计概念
等１３个方面
经济学
１、微观经济学
２、宏观经济学
３、国际金融体系
４、完善市场
等８个方面
财务报告分析
１、财务报告与其它要求披露信息
２、特殊会计原理与实践
３、比率与财务分析
４、短期融资决策
等６个方面
公司理财
１、公司理财的基本概念
２、资本投资的基本概念
３、长期融资决策
４、兼并与收购
债权投资分析
１、债务市场的特征
２、市场结构
３、可选债券类型
４、债券市场的结构
等１５个方面
股权投资分析
１、金融市场的特征
２、市场结构
３、市场组织
４、金融市场的结构化特点
等７个方面
衍生证券分析
１、期权市场
２、期货市场
３、互换市场
４、固定收益衍生工具分析
等９个方面
其它可替代投资分析
１、不动产投资分析
２、不动产投资组合管理
３、私人权益分析
４、基本面分析的特殊应用
等５个方面
投资组合管理
１、有效市场理论
２、投资组合理论
３、资产定价理论与模型
４、个人投资组合管理政策
等１３个方面
投资组合管理绩效度量与表达
１、绩效度量
２、绩效属性分析
３、投资结果表达标准!?
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７月２８日，光华管理学院金融分析师研究与培训中心主任孟庆轩来到上海。此次抵沪，与以往给金融界人士讲课所不同的是，他是来“布道”的，布ＣＦＡ（金融分析师）之道。用他的话来说，作为政治和文化中心的北京与作为经济中心的上海正好形成互补之势，他对上海的ＣＦＡ培养前景充满了信心。光华管理学院为何要开中国ＣＦＡ培养之先河？ＣＦＡ到底能为中国的资本市场带来哪些好处？本报记者带着这些问题，对孟庆轩教授进行了专访。
ＣＦＡ是证券市场规范的人才基石
记者：孟教授您好，您曾在多个场合把ＣＦＡ的培养与中国证券市场的国际化并提，其原因何在？
孟庆轩：ＣＦＡ在美国发展已经有３０多年的历史了，而美国的新经济发展都很繁荣。中国近几年的经济呈现出了一个高速发展的过程，但繁荣的背后也存在不少的问题，国家的内需还没有真正拉动起来。从资本市场来说，证券市场的信用危机较大，投资者没有信心，民间投资也没有得到发展。发行国债，这种赤字经济的短期行为，已经被我国连续使用了４年，我国的经济还没有进入良性循环的状况。ＣＦＡ的数量与质量与资本市场的规范是有必然联系的。
记者：为什么这样说呢？
孟庆轩：中国加入ＷＴＯ，我国的资本市场以及各个经济领域又将会面临一次新的机遇与挑战。但中国的资本市场，无论在规模或规范化方面与世界上发达的金融市场都还有很大差距，随着资本市场的扩容，它的复杂性增加，需要研究的问题也越来越多，例如，培育机构投资人，提高资本市场有效性；保险基金与养老基金管理；商业银行股份化及资产证券化动作；股票指数期货等金融衍生工具的引入及其在风险管理中的应用等。这一切都需要大批掌握国际惯例的人才。
由ＡＩＭＲ（美国投资管理研究协会）提供的特许金融分析师是我们要采纳的一个严格的行业规范，我们相信它是全球通行的、最权威的金融市场专业人员的资格认证。
中国资本市场的规范需要１万名ＣＦＡ
记者：您说中国资本市场的规范应首先从人才建设入手，您认为中国需要多少名ＣＦＡ？
孟庆轩：根据纽约、伦敦、法兰克福以及日本东京等成熟资本市场的发展经验来看，中国资本市场的完善大约需要１万名ＣＦＡ。
记者：那中国到目前为止共有多少名ＣＦＡ呢？
孟庆轩：根据我们的调查了解，中国目前只有３０多名ＣＦＡ，而且全都是国外培养的。
经验告诉我们，国外培养的ＣＦＡ可能自身素质非常优秀，但在了解和适应中国的金融市场方面却未必做得很成功，因此我们认为有必要培养出中国“本土”ＣＦＡ，这并不是说我们会自己做一套考题之类的，我们的学员还是参加ＡＩＭＲ的考试，也接受它的特许状，我们只是更多的把课程与中国的金融市场联系起来，让其成为中国金融市场上真正的专家。
记者：前几年曾一度炒得沸沸扬扬的ＭＢＡ如今在中国已失去了往日的光芒，ＣＦＡ也会步ＭＢＡ的后尘吗？
孟庆轩：ＭＢＡ泛滥是因为它的信息不对称，ＭＢＡ起初进入中国时，人们对它寄予了太高的期望值，因此不管是否有实力，国外的、国内的院校一哄而上，都来开设ＭＢＡ课程，都来颁发ＭＢＡ证书，导致了ＭＢＡ的泛滥。其实中国目前每年的ＭＢＡ毕业人数才１３００人，只相当于美国６０年代的水平，而美国现在每年培养的ＭＢＡ就有７万人，不加强严格的训练是导致ＭＢＡ缩水的重要原因。
ＣＦＡ不会出现这种情况。ＣＦＡ是一个很高的门槛，它在美国发展了３０多年而没有泛滥，说明其考试和训练都更为严格。ＣＦＡ考试对于中国的金融界人士来说，其实也是一种教育储备工具，可以肯定的是，成为了一名ＣＦＡ，在几十年内，甚至一生其职业都是安全的。
培养本土的ＣＦＡ
记者：据我们了解，ＡＩＭＲ的录取比例一般都在５０％左右，但今年的录取比例有所下降。
孟庆轩：是的，今年一级的英语考试的通过率为４４％，比以往略有下降，此次二、三级的考试难度也会有一定的增加，不过ＡＩＭＲ的通过率一般都会控制在５０％左右，这一点学员们是不用担心的。
记者：ＡＩＭＲ的试题是如何设计的，其公正性与准确性有多大？
孟庆轩：ＡＩＭＲ的试题每年都会有很大的不同，而且与金融市场的联系紧密，因为它的试题都是从全球１６０００多份对信誉度很高的ＣＦＡ的调查问卷中选取的。
记者：光华管理学院有能力培养出一流的适应中国金融市场的ＣＦＡ吗？
孟庆轩：光华管理学院包括院长厉以宁教授在内的众多的优秀老师将担任主教教师，还聘请了美方教师和许多ＣＦＡ特许状持有人作为我们的主讲教师。由于美国经济持续不景气，中国经济却出现了持续的强劲增长，因此很多美国教师和ＣＦＡ都非常乐意来中国授课。教师队伍的质量一定没问题。
记者：好象收费不低？
孟庆轩：我们最初的收费定在２０万，由于是非盈利性的，因此我力主尽可能的降低费用，后来是１０万，现在是５万。
ＣＦＡ简介
二十一世纪世界经济的发展特征是全球化、数字信息化和金融化。世界金融市场的蓬勃发展产生了对合格金融专业人员的大量需求、对世界金融通行语言和通行标准的需求。投资人、企业和金融管理层都需要一个统一的、规范的标准来衡量金融分析人员的知识水平、道德规范和专业化程度，从而建立起对他们所提供的金融服务和管理的金融资产的信赖。特许金融分析师（ＣＦＡ）就是一个标准。ＣＦＡ资格授予广泛的各个投资领域内的专业人员，包括基金经理、证券分析师、财务总监、投资顾问、投资银行家、交易员等等。ＣＦＡ要求它的持有人建立严格而广泛的金融知识体系，掌握金融投资行业各个核心领域理论与实践知识，包括从投资组合管理到金融资产估价，从衍生证券到固定收益证券以及定量分析。需要通过三个级别的考试以展示候选人对知识的掌握程度。ＣＦＡ的测试内容反映全球投资行业不断发展变化的步伐。赢得ＣＦＡ称号标志着赢得全球、全行业的尊重与青睐！
特许金融分析师（ＣＦＡ）
考试部分知识大纲：（资料来源ＡＩＭＲ）
伦理与职业标准
１、适用的法律法规
２、职业实践标准
３、伦理行为与职业义务
４、全球差异
定量方法
１、基本概念
２、估价模型的要求输入变量
３、货币的时间价值
４、基本统计概念
等１３个方面
经济学
１、微观经济学
２、宏观经济学
３、国际金融体系
４、完善市场
等８个方面
财务报告分析
１、财务报告与其它要求披露信息
２、特殊会计原理与实践
３、比率与财务分析
４、短期融资决策
等６个方面
公司理财
１、公司理财的基本概念
２、资本投资的基本概念
３、长期融资决策
４、兼并与收购
债权投资分析
１、债务市场的特征
２、市场结构
３、可选债券类型
４、债券市场的结构
等１５个方面
股权投资分析
１、金融市场的特征
２、市场结构
３、市场组织
４、金融市场的结构化特点
等７个方面
衍生证券分析
１、期权市场
２、期货市场
３、互换市场
４、固定收益衍生工具分析
等９个方面
其它可替代投资分析
１、不动产投资分析
２、不动产投资组合管理
３、私人权益分析
４、基本面分析的特殊应用
等５个方面
投资组合管理
１、有效市场理论
２、投资组合理论
３、资产定价理论与模型
４、个人投资组合管理政策
等１３个方面
投资组合管理绩效度量与表达
１、绩效度量
２、绩效属性分析
３、投资结果表达标准!?
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