CFA带您了解风雨飘摇中的投行

1.高盛在招聘，摩根大通却没有

高盛的雇员数达到了历史新高。去年，高盛新增了1,100名雇员，其中有500名是9月份之后加入的。目前，高盛的全球雇员数创下了2011年第三季度以来的新高，同时，2014年的招聘人数也创下来2010年以来的新高（2010年招聘人数超过2,600人）。高盛正在扩张。

与之相比，摩根大通的企业和投资银行似乎正在缩减。去年，该部门减少了1,121名雇员。因为摩根大通集团将其企业银行和投资银行放在一起，我们并不知道是哪一个部门的雇员减少了。花旗银行和美国银行都没有提供投资银行部门的雇员数。

高盛的雇员总数可能并没有看起来那么让人兴奋。如今，不论什么时候高盛扩大招聘，指的都是在盐湖城和孟买这样的低成本中心增加雇员——在这些地方工作，可跟在华尔街或者伦敦市工作不一样。

结论：你很有可能有机会加入高盛！不过可能并不如你预期得那么激动人心。

2. 高盛降薪很厉害，跟摩根大通一样

高盛正在降薪，摩根大通也是。

2014年，高盛平均每位雇员的薪酬降低了1.2%，至37.9万美元。摩根大通也削减了其企业及投资银行的雇员平均薪酬至20.7万美元，降幅为1.4%。

高盛看起来比摩根大通更慷慨。不过，你要知道，摩根大通的雇员数包括很多“便宜”的企业银行家，这导致了整体平均薪酬数字的下降。没有人知道美国银行和花旗银行的平均雇员薪酬是多少，它们既没有发布投行部门的薪酬信息，也没有发布该部门的雇员数。

如果你为高盛工作，今年的薪酬数字看起来有点让人沮丧。2010年的时候，该公司每位雇员的平均薪酬达到43万美元。

结论：高盛的薪酬仍然很高，不过比以前少多了。

3. 跟摩根大通相比，高盛的固定收益交易员今年不太走运，不过他们做得比美银和花旗的交易员好

在2014年第四季度，当会计调整和2013年的一项一次性收益减计之后，高盛的固定收益销售和交易业务的收入下降了31%……

这不是个小数目。在摩根大通，固定收益业务收入在第四季度下降了23%。

不过，高盛的固定收益交易可以获得某种安慰，因为美国银行的固定收益部门业务收入在第四季度下降了35%，而花旗银行则下降了31%。

高盛在第四季度遇到的问题与美国银行相似，该银行抱怨信用和抵押贷款方面出现了一些问题，不过相比而言在货币和利率方面做得不错。

结论：高盛的固定收益交易员不应该对他们的年终奖报太大希望。

4. 高盛的股票交易员2014年过得不太好……

摩根大通的股票销售和交易业务收入去年增长了1%。花旗银行的该业务收入下降了1%，美国银行的则下降了2%。

高盛的该项业务收入2014年全年下降了5%，其中“股票客户执行收入”大幅下降了20%，还好被增长了10%的“证券服务”（机构经纪）业务收入抵消了。

结论：高盛的股票交易员不应该领工资，其机构经纪人才应该领工资，不过因为部门整体业绩不佳，后者可能也领不到工资……

5. 高盛的M&A银行家斗志高昂，甚至不比摩根大通差

高盛的咨询业务收入去年增长了25%！同期摩根大通的增长为24%，美银和花旗则仅为7%和11%。

结论：高盛的M&A银行家很可能拿到年终奖的大头。

6. 高盛的净资产收益率稍有提高，其高管将拿到不菲的报酬

如果Lloyd Blankfein等人想要在高盛拿到报酬，他们需要达到10%的年化净资产收益率。很幸运他们做到了——刚刚好。2014年高盛的净资产收益率是11.2%，比2013年的11%高一点点。

2014年摩根大通的企业及投资银行的净资产收益率是10%，而前一年这个数据是15%。

结论：高盛的执行委员会永远不会让净资产收益率下降到10%以下。

7. 高盛的风险承受下降了，不过摩根大通下降得更多

摩根大通冒险的交易员如今步履蹒跚。摩根大通投资银行的风险价值（VaR）在2014年被削减了19%，高盛的VaR仅为10%。2014年，高盛的外汇和利率交易员的束缚更小一点（VaR提高了12%）。

结论：高盛的风险团队一直在采取严厉手段——不过相比而言没有那么严厉。

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