经济学研究生在读关于CFA考试经验分享

发表时间： 2023/03/16

CFA二级成绩在前天晚上公布,今天晚上趁着心里面还有余温,加上陆续被问及如何准备,趁着空档写点我对于CFA考试准备的心得体会.实事求是,考虑到这篇文章可能会被分享,所以按照经验贴国际惯例是先陈述下个人背景,大概是这样子的:

男.

管理学和经济学本科.经济学研究生在读.

智力和体力皆泯然众人.

2011年6月CFA一级成绩10A.

2012年6月CFA二级成绩9A1B. (道德B)

这大概也是这篇文章不至于误人子弟的良心保证.同时,我也尽量鞭策自己从头到尾尽量保持庄严肃穆.

1.考试目的

就金融圈子内而言,CFA大概是z有公信力,z烧钱也z骗钱的考试.具体来说,CFA全称是Chartered Financial Analyst,但你也可以理解成这是一个Chinese Fuck Americans的考试,因为中国人CFA考试通过率全球z高,如果我考证没错的话.

功利色彩去看待CFA的话,充其量算是为简历添彩,但它对于面试和笔试无能为力;实用主义去看待CFA的话,CFA原版教材,即便是Notes写的都很不错,尤其是在国内东拼西凑的金融类教材衬托下.但它只是普及z基本的金融知识,对于你理解更高深更复杂的金融世界同样无能为力.

2.考试意义

我曾经就CFA的含金量问题咨询过一些我所尊敬的金融圈内人士.得到的答案无一例外是它仅仅只是个考试,聊胜于无,但不能说明任何问题.你真正更被看重的是学校出身和实习经历.所以CFA并非免死金牌,你能为公司创造价值和财富才是你安身立命的根本.

这篇文章不在于讨论CFA价值几何,我所能做的是提供一些应付CFA考试的Tips和Shortcuts.

1.准备时间:

我是参加去年6月份的一级考试,由于正值毕业,基本上隔三差五就会被拉出去醉生梦死,准备时间严格来算是五个星期.而今年6月份的二级考试,由于出卖劳动力一直到劳动节,准备时间大概也是五个星期.

所以五个星期,甚至于一个月都是比较合理的准备周期.但需要强调的是,这五个星期基本需要做到完全脱产,甚至于到考试前z后两个星期我都会勤能补拙,加班加点到12点才回宿舍.另外,CFA协会所建议的准备时间是300个小时.但我身边总是会发生十天或者两个星期通过考试这样摧毁三观的事情,所以转念一想,如果仅仅是想通过考试的话,两个星期足够.

2.准备资料

无论是一级还是二级考试,我所使用的复习资料都是五本淘宝盗版Notes(不含两本Practice Exams)和正反面复印的z近三年Mock和Sample,再无其它.加上平常用的是自动铅笔,连圆珠笔芯都给省了,基本上算是纯吊丝的复习装备.但这里有两个问题需要指出来:

1)出于对国内各类教学辅导机构一向没有好感,我没有报班也没有使用任何辅导机构的复习资料.CFA不同于CPA,没有所谓的押题和泄题一说.

2)我身边有同学并不使用Notes,而是直接看原版教材和原版习题,据说每次考试都会有课后原题经典再现,这点我无从考证,望有识之士能给个说法看是否属实.但我个人觉得原版教材和习题的时间成本太大,建议小心翼翼的使用.并且原版教材又厚又重,无论是对于走路姿势还是伏案体位都是严重扣分的.

其实现在回头看,我觉得连Sample都可以省略,因为不少都是Mock原题.综上所述,五本Notes和三年Mock完全可以做到进可攻,退可守.

3.准备过程

准备过程因人而异,以我为例大概是这样子:

1)两个星期通读Notes和通做习题.

五本Notes浩浩荡荡也有二千页,这个阶段需要做的就是快速阅读,并且趁热打铁做Notes后面习题.习题的重要性无论多么强调都不算过分,它和考试原题完全两个模样,但其价值就在于它能准确把脉你对于知识点的掌握程度.尤其是二级,很多知识点Holy Shit你一遍下来根本不知道它在说什么,这个时候习题就横空出世了,你会因为它在某一刻突然恍然大悟.

2)两个星期精读Notes和精做笔记.

在构建起知识框架后,这个阶段需要做的就是一边翻Notes一边做笔记.Notes是原版教材的精简,用来告诉你需要知道什么,而笔记是Notes的精简,用来告诉自己需要知道什么,我想这大概也是我z值得拿出来分享的地方.尤其是二级,很多知识点要么内容象要么仅仅只是长得象,如果没有用笔记来强化记忆的话,到后来便会出现老公老王,傻傻分不清楚的情况.

3)一个星期边做Mock边看笔记.

z后一个星期我每隔一天做一套Mock,一共三套.白天做题晚上做总结和归纳,剩余时间全部拿来看笔记.这个时候Notes除了道德部分基本处于退役的状态.另外,一个平常心的自我修养非常重要,这个阶段我不早起不晚睡不喝咖啡,因为考试永远比你想象来的简单.

4.准备重点

开门见山我先推倒一个被公认的事实,也就是道德C,即便其他全部A也没用.真相是即便道德C,哪怕其他不全部是A也照样能过.看穿了这个,也就不必再捧道德的LP了.

CFA考试内容分成十大部分,个人大致将其分成三类:

1)数量方法,经济学,公司财务和其他类投资.无论一级还是二级都砍瓜切菜.其中其他类投资主要涉及房地产投资的基础问题.

2)固定收益,衍生品和投资组合管理.无论一级还是二级都基本被忽略.固定收益和衍生品二级比一级艰难许多,即便这样依然只有零星几道考题.

3)道德,财务报表分析和股权投资.

道德虽然跌下神坛,但能不能否定其重要性,这大概就是类似职业行为规范的东西.举个例子,比如你考完试用微信摇一摇,刚好摇到一个也是刚考完试的,既然都是Member,所以专心约炮就好不能对答案.所以这些不切实际的条条框框也体现出这个考试矫揉造作的一面.

财务报表分析在一级和二级考试中都起决定性作用.一级侧重于将三张表割裂开来逐个击破,而二级侧重于将三张表整合起来故弄玄虚.需要注意的是,CFA的财务报表分析和CPA完全不是一个数量级上的东西,而且其遵照的是IFRS或者U.S GAAP准则,不适用中国国情.

股权投资在二级考试中起决定性作用.股权投资在一级和二级都属于送分部分.只是CFA协会在二级人为拔高了其重要性.一级侧重于估价概念,二级侧重于估价方法,无一例外都是现金流贴现或者乘数思想.

综上所述,就一级而言,道德和财务报表分析是重点,财务报表分析是难点;就二级而言,道德,财务报表分析和股权投资是重点,财务报表分析,固定收益和衍生品是难点,其中固定收益据说是二级z难的部分.